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投资资本_Invested Capital

投资资本是什么？​

投资资本是公司通过向股东发行证券和向债券持有人借债所筹集的总资金。投资资本回报率(ROIC)用于衡量公司如何有效配置资本以产生盈利。

企业的总债务和资本租赁义务会被添加到发给投资者的股本金额中。投资资本并不是公司财务报表中的一项单独项目，因为债务、资本租赁和股东权益在资产负债表中分别列示。

关键要点​

  • 投资资本是指公司筹集的股本和债务资本的综合价值，包括资本租赁。
  • 投资资本回报率(ROIC)衡量公司利用资本产生利润的能力。
  • 公司的加权平均资本成本用于计算维护投资资本的费用。

理解投资资本​

企业必须产生的收益超过筹集债务人、股东和其他融资来源所需的资本成本，否则公司将没有经济利润。

企业使用多项指标来评估资本使用的有效性，包括投资资本回报率、经济增加值和资本使用回报率。

公司的总资本化是债务（包括资本租赁）和销售给投资者的股本之和，这两种资本在资产负债表的不同部分进行报告。比如，假设IBM发行1,000股每股面值10美元的股票，每股以30美元的总价出售。

在资产负债表的股东权益部分，IBM将普通股余额增加到总面值10,000美元，而收到的剩余20,000美元则增加了额外支付的资本账户。

另一方面，如果IBM发行50,000美元的公司债券，资产负债表的长期债务部分将增加50,000美元。由于同时发行了新股票和新债务，IBM的整体资本化将增加80,000美元。

发行者如何获得投资回报​

一家成功的公司最大化其筹集资本的回报率，投资者也会仔细关注企业如何利用发行股票和债务所获得的收益。假设，一家管道公司发行60,000美元的新股票，并利用销售所得购买更多的管道卡车和设备。

如果该管道公司可以利用新资产进行更多的住宅管道工作，那么公司的收益将增加，且能向股东支付股息。股息增加提升了每位投资者的股票投资回报，投资者亦会从股价的上涨中获利，这通常是由于公司收益和销售的增加所推动。

公司还可以利用部分收益回购之前发行给投资者的股票并注销，这样的股票回购计划会减少流通股的数量，从而降低股东权益余额。

分析师也会密切关注公司的每股收益(EPS)，即每股股票产生的净收入。如果公司回购股票，流通股数量减少，这意味着EPS增加，从而使股票对投资者更具吸引力。

投资资本回报率(ROIC)​

投资资本回报率(ROIC)是一项用于评估公司在其控制下的资本配置到盈利投资的效率的计算。

投资资本回报率的比率能够反映公司如何有效利用资金以产生回报。将公司的投资资本回报率与其加权平均资本成本(WACC)进行比较，可以揭示投资资本的使用效率。这一指标也称为资本回报。

ROIC通常以百分比形式计算，通常表示为年化或过去12个月的数据。该指标应与公司的资本成本进行比较，以确定公司是否在创造价值。如果ROIC高于公司的加权平均资本成本(WACC)，则说明公司正在创造价值，这些公司通常会以溢价交易。

根据常见基准，ROIC超过公司资本成本的2%可以视为价值创造的信号。如果公司的ROIC低于2%，则被视为价值毁灭者。有些公司维持在零回报水平，虽然它们可能没有破坏价值，但这些公司没有多余的资本用于未来的增长。

ROIC是计算的最重要和最具信息性的估值指标之一。不过，这对于某些行业比其他行业更为重要，因为经营油井或制造半导体的公司在资本投入上要明显高于那些对设备要求较低的公司。

如何计算投资资本？​

投资资本的计算公式为：投资资本 = 总股本 + 总债务（包括资本租赁） + 非经营性现金。

投资资本的例子是什么？​

如果一家私营公司决定上市，进行首次公开募股，并售出100万股以筹集1700万美元，这就是一个投资资本的例子。同样，如果一家公司决定出售价值1000万美元、票息为3%的债券，这也是投资资本的一个例子。资本投资通常被理解为土地、建筑物和设备。

什么是良好的投资资本回报？​

良好的投资资本回报(ROIC)被认为是2%及以上。相反，如果业务的ROIC低于2%，则被认为是在毁灭资本。

结论​

投资资本是公司通过销售股票和发行债券筹集的总资金；这是股权和债务融资的混合。公司可以拥有全股权融资、全债务融资，或者两者的结合。企业筹集资本以满足业务需求，例如增长和维护。

References​

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